Мысли Вслух №42

В мире финансов в центре событий на этой неделе оказалась нефть(вы бы без меня ни за что не догадались!). Все мировые площадки на прошлой неделе падали, причем весьма основательно. Для американских индексов падение нефти является в лучшем случае уменьшением прибыли тем кто непосредственно ее добывает, а в худшем их банкротствами и убытками для тех кто одолжил им денег. В целом не критично, но ничего хорошего.

 

Нефть валится из-за избытка предложения, которое вероятно исправится к середине следующего года. Всегда возможен сюрприз от ОПЕК или Саудитов которые подкрутят вентиль когда решат что отвоевали достаточную долю рынка у запада. В долгосрочной перспективе чем ниже и дольше нефть будет в зоне убытков для большого количества компаний, тем выше она потом сможет подняться. Я не удивлюсь если мы увидим новый истхай до конца десятилетия(более 140). Википедия говорит что дном 2008г по нефти было $32 за бочку, тогда WTI и Brent стоили примерно одинаково. Думаю ниже этих уровней обоим сортам пройти будет крайне проблематично, хотя возможно все.

Рубль с учетом силы обвала нефти держится весьма неплохо, нефть в рублях 2670. Чем больше продолжает падать нефть, тем меньше она влияет на рубль т.к. уменьшается ее доля в экспорте. Тем не менее, график рубля выглядит плохо: 70 пробито и не на какой-то панике, а медленно и последовательно. Думаю без укрепления нефти укрепления рубля ждать не стоит. Истхай по $/RUB у нас 80, не вижу никаких сценариев при которых этот уровень может быть переписан.

У меня нет прогнозов касательно ММВБ, 1700 поддержка 1750 сопротивление. Куда пробьем и когда я понятия не имею. В целом, с учетом того факта что нефть ищет новое дно я считаю что реальный доход населения и компаний станет хуже перед тем как стать лучше, и думаю что это консенсус. С одной стороны едва-ли причина для роста, с другой ММВБ номинирован в дешевеющем рубле. Ну и нефть никому не обещала падать к низам 2008.

 

Мои основные позиции сейчас это лонг аэрофлота(хоть он и наказал меня на прошлой неделе), и шорт СберП. да я работаю от лонга, но бывают редкие исключения. Еще есть позиция по Ависме, которая является сильным бенефициаром девальвации. Прошедшая неделя меня не обрадовала, и ее результат + 0,6%. С учетом падения рубля я в убытке, но с учетом падения рынка все хорошо. Кстати об аэрофлоте, к убыток о котором говорил менеджмент вероятно приведет не операционная деятельность а дальнейшие убытки от "операций хеджирования": убытки от падения нефти. Тем не менее, за 16-ый год самый консервативный прогноз по дивидендам который я могу дать это 5 рублей. Легко и 10.

 

Оригинальный пост с возможностью комментировать - здесь.

← предыдущий постследующий пост →
Вернуться на главную