Немного о плечах

Причем просто несколько экспериментов.
Индекс РТС закрылся в последний торговый день, на величине 1125 пунктов. Его истхай - 1640. Допустим он дорастет туда за год, это примерно 220 торговых дней. +45%..

 

Можно взять через фьючерс, тогда будет даже чуть больше за "баквардацию"(на самом деле за то что он платит дивы, а оценка активов - в $), +надо делать поправку на пляски валюты. Реально если вы купите фьючь - прибыль будет меньше в рублях. В $- думаю довольно точно будет она, и даже чуть больше.

ГО кстати довольно маленькое.. На свободное ГО можно будет еще что-то безрисковое купить. Есть денежные инструменты на ММВБ. В общем на выходе думаю 50% в $ за год вполне будет.

Что если возьмем плечо 2:1? Ну, очевидно словим +90%(примерно) в $. Уже вкусней.. Риск.. ? ну да, просадки явно будут большие. Но margin call от текущих все-же кажется довольно сюрреалистичным. Если вы доносите хотя бы 25% от текущей стоимости депозита в год - я бы сказал МК тут нереален, если вы живете с рынка - то наверное знаете как управлять этими делами. 

 

Ладно, понятно. А теперь вот что: не просто возьмем плечо в размере 100% от своих средств, а будем докупать по мере роста. Каждую неделю.

В моем расчете для простоты рост ровный и гладкий(+0,17% в день), и на закрытии каждой пятницы мы докупаем так чтобы стоимость фьючерсов равнялась 200% наших денег. Тут прибыль выходит 110%. Казалось бы - аналогичное плечо. А вот. В этом собственно сила плеча..

Да вы теряете больше на падении, но докупая - вы обгоняете время. Как сложится в реальности? Ну если просадки не заставят вас продавать - то все равно по результату будет бить неравномерный рост, и тот факт что докупки будут похуже.. Хотя можно докупать не каждую неделю, а в более реальном времени. И еще - на вашей стороне баквордация. Кстати докупать вы будете не только за счет прибыли от РТС, но и за счет роста рубля. Т.е. в $ вы почти наверняка соберете больше 110%.

Обратите внимание что фьючерс РТС обычно дешевле самого индекса, а к экспирации они сойдуется по методологии расчета фьючерса(индекс это сумма стоимости акций в него входящих, а расчетная цена фьючерса - индекс на закрытие определенного дня). Причина дешивизны в том что акции время от времени платят какие-то дивиденды, а стоимость займов в $ очень очень низкая. Полагаю могут быть еще какие-то финансовые конструкции позволяющие заработать без рыночного риска на разницах ставок там. Но это технические детали..

 

А суть в том что с плечом в 2:1, на росте базового актива на 45% можно взять 110%+.

Теперь возьмем еще тему. А что если продавать когда падаем, чтобы уменьшать риск? В идеальных условиях конечно падать будем сильней, и расти сильней, но в плане времени будет тоже самое? Увы - нет.

Здесь против вас играют издержки и волатильность: если обвал резкий на 5%, вы с плечом потеряете 10%. А чтобы вернутся обратно, вам надо вырасти не на 10%, а на 11%. И на таких колебаниях будет накапливаться убыток если вы будете бездумно продавать на падениях. Но кстати тут есть живой интересный пример. Индекс TQQQ. Это ETF на NASDAQ, но со встроенным плечом. 3:1(На ваш 1 доллар акций куплено на 3). Можете сравнить два графика: TQQQ и QQQ. Разумеется оба далеки от хаев, но TQQQ сейчас в 10-ом числе марта, в то время как QQQ уже в конце апреля. Истхай - 19-ое апреля.

Но хочу подметить что несмотря на эти мощные провалы, в долгосрочной перспективе TQQQ оказался мощным зверем: да он падал аж в три раза с хаев в этот кризис, его мощнейшее падение с появления в 2010 году. Но дело в том что сейчас он стоит 63$ за бумагу, на хае стоил 120. А в 2010 - $1. Вот такие дела. И нет сомнений что он еще вернется к 100+, и убежден к 1000+ тоже.

 

С чем переваривать такого зверя? Думаю с диверсификацией может быть потрясающим инструментом. Причем.. Вероятно лучшей диверсификацией тут будет просто 20%-33% кеша(ну или ETF близкого госдолга).

П.С:
Плечи это зло для большинства инвесторов. Работа с ними требует очень глубокого понимания того что вы делаете. Счета обновляются с ними, а не с плохим выбором акций.

 

Оригинальный пост с доступом к комментариям: здесь.

← предыдущий постследующий пост →
Вернуться на главную